重点推荐梅泰诺长青集团骆驼股份等

晨会摘要：今日重点推荐：1.通信宋嘉吉/王胜推荐梅泰诺，收购日月同行布局移动互联网精准营销，目标价65元。2.环保王威/家电范杨推荐长青集团，新接环保热力项目，环保产业比重预计继续增加，保持高成长性，目标价39.2元。3.汽车王炎学/孙柏蔚推荐骆驼股份，融资租赁将加速零部件布局，打通产业链闭环，上调目标价至45元。一般推荐：1.宏观任泽平/宋双杰认为中游企业利润改善，地产结构性牛市。

一、今日重点推荐

1、公司更新：梅泰诺（）《收购日月同行，布局移动互联网精准营销》

维持“增持”，上调目标价至65元。收购日月同行是公司移动互联网战略转型的关键一步，预计将大幅改善公司的盈利能力和现金流质量，未来公司有望以此为基点，继续拓展移动互联网业务。因传统业务竞争激烈下修-年EPS至0.54(-17%)/0.74元(-13%)/0.89(-14%)元（若日月同行收购成功，-年备考EPS为0.71/0.95/1.18元）。参考通信规划和数字营销可比公司，给予梅泰诺年88倍PE，上调目标价至65元(+%)，维持“增持”。

收购日月同行，布局移动互联网精准营销。公司公告拟5.6亿元收购日月同行%股权，其中4.2亿元以股份支付，1.4亿元以现金支付，股份支付发行价23元/股；同时拟定向增发募资3亿元。日月同行原股东承诺-年净利润不低于万、万、万。目前日月同行的互联网营销业务主要集中于PC端，年中国网络广告市场达亿，同比增长41%，未来两年增速仍将达30%以上（艾瑞咨询）。更为重要的是，年以来公司已开展移动互联网广告业务，年我国移动广告市场达亿，同比增长%，预计到年市场规模有望突破亿元（艾瑞咨询）。

战略转型移动互联网：精准营销、互联网金融开花结果。梅泰诺已转型并聚焦“信息基础设施投资与运营”和“移动互联网运营与服务”两大领域。除了本次收购日月同行切入互联网精准营销领域，公司互联网金融同样发展迅速，公司参股子公司?柏科技不仅涉足征信，而且在小微企业金融、财务外包方面具备发展潜力；而参股的拉卡拉公司更是成为被人民银行要求做好个人征信业务准备工作的8家机构之一。

催化剂：移动互联网业务再加码；日月同行打开移动互联网营销市场。

风险提示：日月同行收购不成功；通信铁塔市场规模缩减。

2、公司更新：长青集团（）《先募资后订单，环保板块凸显成长性》

结论：公司分别签署“曲江经济开发区热力项目”和“鹤壁市循环经济产业集聚区动力中心项目”，总投资13亿元；预计项目质量从优，可保证长期稳定供热供气业务。维持公司-年盈利预测，预计EPS分别为0.28、0.35、0.46元，考虑公司环保产业比重将继续增加，保持了更高成长性，公司应当享受一定估值溢价，参考环保行业平均估值，上调目标价至39.2元，维持“增持”评级；

事件：5月27日公司公告：与广东骏宇能源环保公司及其韶关曲江区分公司签署“曲江经济开发区热力项目”协议；受让鹤壁市国昌能源发展公司80%股权及鹤壁市科发节能技术服务公司20%股权，负责实施“鹤壁市循环经济产业集聚区动力中心项目”；次日公司复牌；

预计公司接手项目质量从优。“鹤壁项目”年1-10月完成固定资产投资近60亿元，同比增长51%，园区将保证公司热力供应业务；“曲江项目”是粤北地区规划面积最大工业园区之一，早在年即已实现15亿元工业总产值。公司接手项目从优，园区企业发展、热负荷稳定，适宜集中供热；

公司环保产业比重继续增加。公司通过对外投资（2项目投资13亿元），通过非公开发行股票募集资金支持公司环保发展；预计公司环保板块营业收入将进一步提高，保持更高成长性；

风险因素。燃料收集效率低于预期，项目投产进度慢于预期。

3、公司更新：骆驼股份（）《新能源汽车产业外延第一步》

事件：公司公告与股东驼峰投资共同设立融资租赁有限公司，共投资2亿元（公司持股70%），在新能源公交、物流车、通勤车等领域开展租赁运营业务。

结论：维持“增持”，上调目标价至45元（原30元）。融资租赁是新能源汽车零部件公司完成产业链闭环，加快零部件布局的普遍道路。我们认为设立租赁公司只是新能源汽车产业外延第一步，公司将加快锂电池业务拓展，打消市场对于公司电池路线布局的担忧。维持-16年1.02/1.37元的盈利预测，年A股新能源汽车及零部件公司平均估值56倍（东源电器、信质电机、中航光电），考虑到公司新切入新能源汽车业务，给予一定折价，给予44倍PE，上调目标价至45元。

启停电池放量提供短期业绩保障。测算年公司EFB、AGM启停电池加速放量至万只以上（年不到10万只）。油耗压力下，启停系统已下探至英朗等合资品牌A级车标配，持续加速增长确定性高。

催化剂：锂电池业务布局加速；启停电池进入更多前装供应链，加速放量

风险提示：锂电池推广不及预期；铅价大幅波动。

二、今日一般推荐

1、专题研究：《中游企业利润改善，地产结构性牛市》

生产销售低位企稳，费用和生产成本下降，盈利略改善。4月工业企业利润增长2.6%，但因需求不足、价格持续下降，主营业务收入增长低缓；产成品存货、应收账款偏高，企业资金链依然紧张，未来利润增长仍不容乐观。预计稳增长政策继续发力，2季度经济和物价暂稳。

下游：地产销售旺盛，土地购置低迷，空调内销回升。上周30大中城市房地产周度销售面积为万平方米，与此前一周持平。40大中城市住宅用地周成交面积为71万平方米，较此前一周85万平方米继续小幅回落，地产销售的改善力度和持续性超市场预期，但土地市场回暖尚需时日，投资增速仍较低。4月空调总销量万台，同比增长4.65%，其中内销增长10.4%，出口下滑2.17%。上周柯桥纺织价格总类指数为.3，较上周略降。上周电影票房收入为4.64亿元，观影人数为万人，较此前一周明显回落。上周互联网网站访问统计人数为.2万人，较上周继续回落，上周IT市场价格指数反弹而销量指数下调。

中游：电力耗煤反弹，高炉开工小幅回调，化工品回落。上周6大发电集团日均耗煤量周度同比增幅0.73%，较此前一周小幅反弹，电力耗煤周度环比增速为-0.77%，但明显高于历史同期水平。上周全国水泥市场价格环比继续回落,跌幅1.44%，而周度水泥库存为75.1%，较上周小幅上升。整体来看，水泥价格仍显疲弱，中南受降雨影响，北部地区因不堪外来水泥冲击出现回落。上周钢材综合价格指数较前期继续回落，管材、板材、型材、线材均价和钢铁库存指数较上周均继续下行，下游需求持续低迷、产量依然处于高位，价格跌幅加大。上周全国高炉开工率小幅回调，其中河北高炉开工率下降，虽然炼钢毛利持续恶化但唐山高炉开工率仍在持续上行。上周主要化工品价格中，除PVC价格继续持平外，LLDPE、PTA价格均较前期小幅回落，涤纶长丝POY价格继续下行，库存上升。

上游：美元走强大宗受压，CCFI反弹出口企稳。上周煤炭价格继续回落，库存小幅上升，受需求持续低迷和前期下跌惯性影响，港口煤价继续下探。上周大宗价格下跌，LME现货和期货铜价、铝价均下行，布伦特和WTI原油价格涨跌互现，受美国利好经济数据以及美联储主席耶伦明示15年将加息等因素影响，美元走强打压大宗商品。上周中国铁矿石价格指数和港口库存量均下降。因较大型船舶的运费下降，上周BDI大幅下行，而中国沿海散货运价指数（CCBFI）延续良好势头，继续回升至.49，但伴随大秦线检修提前结束等多重因素影响，市场货源萎缩，运价涨势趋缓。中国出口集装箱运价指数（CCFI）明显反弹，环比上升1.9%至.69，总体需求保持平稳。

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